穩(wěn)健貨幣政策靈活精準(zhǔn)有效

作為宏觀調(diào)控的重要工具,，今年以來(lái),，穩(wěn)健的貨幣政策靈活精準(zhǔn)、合理適度,，貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng),，綜合融資成本穩(wěn)中有降。

支持實(shí)體力度增強(qiáng)

11月末,，廣義貨幣(M2)同比增長(zhǎng)8.5%,，11月人民幣貸款增加1.27萬(wàn)億元，社會(huì)融資規(guī)模增量為2.61萬(wàn)億元,，比上年同期多4786億元,。“當(dāng)前金融運(yùn)行總體平穩(wěn),，金融總量平穩(wěn)增長(zhǎng),，貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模的增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配?！敝袊?guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)阮健弘表示,。

今年以來(lái)，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)量增價(jià)減的特征,。9月,，貸款加權(quán)平均利率為5%。其中,，一般貸款加權(quán)平均利率為5.30%,，同比下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為4.59%,，同比下降0.04個(gè)百分點(diǎn),。

近期，1年期LPR下調(diào)5個(gè)基點(diǎn),。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示,，LPR降低可直接帶動(dòng)新發(fā)生貸款利率降低，明年需重新定價(jià)的存量貸款利率也將同步下行,，可為金融系統(tǒng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利提供有利環(huán)境,。

金融機(jī)構(gòu)還進(jìn)一步加大減費(fèi)讓利，年內(nèi)出臺(tái)了12條降低小微企業(yè)和個(gè)體工商戶支付手續(xù)費(fèi)等措施,，再加上降低自動(dòng)取款機(jī)跨行取現(xiàn)手續(xù)費(fèi)等措施,，預(yù)計(jì)每年為市場(chǎng)主體、社會(huì)公眾減少手續(xù)費(fèi)支出240億元,。

直達(dá)小微更精準(zhǔn)

今年以來(lái),，央行繼續(xù)加大對(duì)小微企業(yè)、制造業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)支持力度。

為引導(dǎo)資金活水精準(zhǔn)滴灌小微,、民營(yíng)企業(yè),、“三農(nóng)”、扶貧等國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié),，兩個(gè)直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具發(fā)揮了良好支持效果,。自2020年6月政策出臺(tái)以來(lái)至2021年9月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)共對(duì)13.5萬(wàn)億元貸款本息實(shí)施延期,，累計(jì)發(fā)放普惠小微信用貸款8.6萬(wàn)億元,。

“穩(wěn)健貨幣政策的靈活適度和結(jié)構(gòu)性特征更加凸顯?！苯煌ㄣy行金融研究中心首席研究員唐建偉表示,，一方面，貨幣政策的穩(wěn)健取向沒有改變,，同時(shí)強(qiáng)調(diào)“靈活適度”,，近期央行全面降準(zhǔn)、下調(diào)支農(nóng)支小再貸款利率等措施就是靈活適度的體現(xiàn),；另一方面,，貨幣政策結(jié)構(gòu)性特征也未改變，依然強(qiáng)調(diào)加大對(duì)小微企業(yè),、科技創(chuàng)新,、綠色發(fā)展的支持。

近期召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確,，將普惠小微企業(yè)貸款延期還本付息支持工具轉(zhuǎn)換為普惠小微貸款支持工具,，將普惠小微信用貸款納入支農(nóng)支小再貸款支持計(jì)劃管理等。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示,，普惠小微貸款支持工具主要突出對(duì)增量貸款的支持,，將普惠小微信用貸款納入支農(nóng)支小再貸款支持計(jì)劃管理主要是降低投放信用貸款的資金成本，兩種方式“量?jī)r(jià)并舉”,，契合小微企業(yè)實(shí)際需求,，引導(dǎo)銀行持續(xù)增加小微企業(yè)貸款并提高信用貸款比例，助力小微企業(yè)走出困境,。

繼續(xù)保持“穩(wěn)”的基調(diào)

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào),，宏觀政策要穩(wěn)健有效。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度,，保持流動(dòng)性合理充裕。

12月16日,，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)易綱表示,，堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策,。要加大跨周期調(diào)節(jié)力度,，統(tǒng)籌考慮今明兩年銜接，保持流動(dòng)性合理充裕,，保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配,，增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性，穩(wěn)步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),，保持企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降態(tài)勢(shì),，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

對(duì)于未來(lái)貨幣政策走向,，中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為,，預(yù)計(jì)通脹水平整體可控，對(duì)貨幣政策掣肘有限,，但政策在實(shí)施過(guò)程中需要協(xié)調(diào)和平衡的因素將會(huì)增多,。隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，穩(wěn)增長(zhǎng)的重要性和緊迫性提升,。貨幣政策將保持“穩(wěn)”的基調(diào),，但考慮到我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨新的下行壓力以及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向，不穩(wěn)定不確定因素增多,，貨幣政策將提升前瞻性和自主性,。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，從今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)看,，內(nèi)需復(fù)蘇偏緩,，不平衡問(wèn)題依然存在，海外防疫與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇路徑仍不夠清晰,。在這種情況下,，國(guó)內(nèi)政策需要適度加大內(nèi)需支持力度，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間,。貨幣政策將延續(xù)穩(wěn)健基調(diào),，但更強(qiáng)調(diào)靈活適度與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，并根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化預(yù)調(diào)微調(diào),。