2021年12月原油價格階段觸底后,，受地緣局勢及原油供需端錯配等因素影響,，油價進入上行通道。

近期油價上漲的主要原因,，可以從供需兩方面來理解,。從供給端看,，根據石油輸出國組織（OPEC）最新月報，今年1月份OPEC原油產量增加6.4萬桶/日,，低于OPEC+協議中承諾的增產額度25萬桶/日,，供給不及預期帶動了國際原油市場價格的上行,。此外，由于主要產油國地緣政治局勢緊張引發(fā)市場對于原油供給穩(wěn)定性的擔憂,，也帶動油價大幅提升,。

從需求端看，隨著全球新冠疫苗接種進展加快,，疫情影響有所減弱,，帶動當前全球市場原油需求逐步復蘇。OPEC數據顯示,，2021年四季度世界石油需求量合計為99.77百萬桶/天,，已經恢復至接近疫情前的水平。雖然當前疫情對于世界各國經濟的影響并未結束,，但本輪疫情對于經濟的影響低于預期,。疫情影響減弱帶動了出行需求的增加，線下服務行業(yè)如旅游業(yè)的快速恢復帶動了原油需求的回暖,，此外,，海外生產的恢復也會推升對原油的需求。

與此同時,，供需錯位也使得目前原油庫存位于低位,。以美國為例，今年1月份美國商業(yè)原油庫存量下滑270.8萬桶至4.1億桶,，為2018年10月以來商業(yè)石油庫存量的最低水平,。原油供需錯位以及庫存量偏低共同推動了本輪原油價格的回升。

展望未來,，全球經濟仍然處在持續(xù)恢復過程中,，海外生產的恢復以及疫情影響減弱對于石油需求的支撐依舊存在，國際油價難以出現大幅下跌走勢,。

盡管近期OPEC+會議堅持維持增產40萬桶/日不變,，但是從過往經驗來看，后續(xù)主要產油國對于增產的兌現可能會不及預期,。從投資角度看,，隨著國際社會對于應對氣候變化風險以及加強環(huán)境保護形成共識，尤其是更多的機構將環(huán)境,、社會和治理問題納入投資決策中,，對于傳統能源的投資趨于下降，投資不足可能會導致行業(yè)大幅削減投入,，致使產能恢復緩慢,，加劇原油供應短缺。

供需結構方面，雖然當前提升清潔能源消費比重在各國未來的發(fā)展規(guī)劃中占據了重要位置,，但是清潔能源替代傳統的化石能源需要一個較長過程,。所以，短期來看,，清潔能源還難以對傳統化石能源的供需結構帶來明顯沖擊,，也很難對原油價格產生實質性影響。而且,，傳統油氣資源開采周期較長,，當前庫存偏低的情況在供給修復緩慢的制約下難以出現迅速緩解，而在經濟企穩(wěn)之下,，對于原油消費的需求還在不斷增加,，相關因素將對油價形成支撐。