7月21日,，歐洲中央銀行宣布加息50個(gè)基點(diǎn),，自本月27日起生效,。經(jīng)過多年的超寬松貨幣政策,，這是歐洲央行11年來首次加息,，并高出預(yù)期的25個(gè)基點(diǎn),。近期,，歐元對(duì)美元匯率一度跌破平價(jià),，歐洲經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,，貨幣政策調(diào)整和經(jīng)濟(jì)前景備受關(guān)注,。

高通脹是當(dāng)前歐洲經(jīng)濟(jì)面臨的首要難題，也是歐洲央行政策轉(zhuǎn)向的直接原因。自2021年年中起,，受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中的供需錯(cuò)配影響,，歐元區(qū)通脹率一路飆升至去年底的5%。烏克蘭危機(jī)爆發(fā)以來,，美歐對(duì)俄制裁不斷升級(jí),，全球供應(yīng)鏈更趨緊張，能源與糧食高度依賴進(jìn)口的歐洲經(jīng)歷了更嚴(yán)重的價(jià)格沖擊,。今年2月至6月,，歐元區(qū)通脹率由5.1%升至8.6%，不斷突破紀(jì)錄,，其中能源價(jià)格的同比上漲幅度由31.7%升至41.9%,。雖然當(dāng)前歐元區(qū)整體通脹率略低于美國，但是有近10個(gè)成員國的通脹率已超過10%,，愛沙尼亞,、立陶宛等波羅的海國家通脹率更是超過了20%。

歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨多重壓力,。從消費(fèi)上看,，高通脹導(dǎo)致民眾生活成本增加，同時(shí)侵蝕了居民儲(chǔ)蓄的實(shí)際價(jià)值,，迫使民眾壓縮各類消費(fèi)開支,。6月份歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)終值降至-23.6，為2020年4月以來最低水平,。從投資上看,，高通脹抬高了企業(yè)生產(chǎn)成本，壓縮了利潤空間,，加之需求趨于低迷,，不少企業(yè)被迫減產(chǎn)或停產(chǎn)。6月份歐元區(qū)制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)降至52.1,，為2020年8月以來最低水平,。從凈出口上看，由于原料進(jìn)口價(jià)格上漲,、制造業(yè)成本提升以及外部需求放緩等因素,，今年以來歐盟對(duì)外貿(mào)易逆差不斷擴(kuò)大，5月份達(dá)到436.25億歐元,。從國際金融市場(chǎng)來看,，強(qiáng)勢(shì)美元和美國緊縮貨幣政策產(chǎn)生的負(fù)面溢出效應(yīng)已波及歐洲。

為應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)難題,，在貨幣政策上,，除此輪加息外,，歐洲央行已于7月1日終止凈資產(chǎn)購買，并表示預(yù)計(jì)9月將再次加息,。如果中期通脹持續(xù)或惡化,，將會(huì)適當(dāng)提高加息幅度。德國工商總會(huì)表示,，雖然歐洲央行的決定不足以消除輸入型通脹,，但如果不加息，歐元對(duì)美元匯率會(huì)更加疲軟,，加劇能源價(jià)格上漲,。但同時(shí)也要注意到，收緊貨幣政策還可能抑制經(jīng)濟(jì)增長,，提升高債務(wù)成員國的再融資利率,，進(jìn)而推高債務(wù)市場(chǎng)動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)。就財(cái)政政策而言,，經(jīng)歷新冠肺炎疫情發(fā)生后的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)社會(huì)救助,，當(dāng)前歐洲國家政府債務(wù)處于歷史高位。2021年底,，歐盟與歐元區(qū)政府債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重分別為88.1%和95.6%,，超過了60%的紅線，分析大多認(rèn)為未來歐洲國家通過財(cái)政擴(kuò)張?zhí)嵴窠?jīng)濟(jì)的空間有限,。

總體來看,，考慮到當(dāng)前歐洲“下一代歐盟”復(fù)興計(jì)劃以及綠色和數(shù)字“雙轉(zhuǎn)型”的部分投資項(xiàng)目正在推進(jìn)當(dāng)中，第一季度復(fù)蘇勢(shì)頭也較為強(qiáng)勁,，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)仍將實(shí)現(xiàn)正增長,。歐盟委員會(huì)7月14日將2022年歐元區(qū)GDP增長預(yù)測(cè)下調(diào)至2.6%，明年下調(diào)至1.4%,。未來,，歐盟及歐元區(qū)或?qū)⒏鶕?jù)形勢(shì)變化進(jìn)一步使用政策工具來應(yīng)對(duì)當(dāng)前困境。