今年以來(lái),，頭部汽車(chē)電子上中游企業(yè)一般采取按月調(diào)價(jià)的方式應(yīng)對(duì)原料價(jià)格上漲,，同時(shí)也通過(guò)結(jié)匯政策和加強(qiáng)外銷(xiāo)應(yīng)收賬管理降低外貿(mào)風(fēng)險(xiǎn),。

從傳統(tǒng)燃油汽車(chē)不景氣,，到新能源汽車(chē)終端消費(fèi)加速放量，主機(jī)上游的汽車(chē)電子企業(yè)“生計(jì)”是否已經(jīng)有所改善,？

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)2022年中報(bào)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),，A股汽車(chē)電子企業(yè)呈現(xiàn)較為鮮明的兩極分化格局，主打座艙,、駕駛域控制，自動(dòng)駕駛系統(tǒng),，抬頭顯示器(HUD)等熱門(mén)賽道上下游企業(yè)收入增速可觀,，但傳統(tǒng)數(shù)控電控及外向型汽零企業(yè)仍然較不景氣。

業(yè)內(nèi)人士告訴記者,，目前汽車(chē)電子行業(yè)企業(yè)仍受制于全球供應(yīng)鏈的系列問(wèn)題,，雖然國(guó)內(nèi)終端新能源車(chē)消費(fèi)表現(xiàn)尚可，但成本壓力短期仍會(huì)是行業(yè)的心病,，行業(yè)話語(yǔ)權(quán)與成本轉(zhuǎn)嫁能力將成為觀察企業(yè)生存能力的關(guān)鍵,。

值得注意的是，近期有供應(yīng)鏈消息指出,，包括日本羅姆和恩智浦半導(dǎo)體等車(chē)規(guī)級(jí)MCU芯片供應(yīng)企業(yè),，被傳將于9月以后上調(diào)部分車(chē)規(guī)芯片產(chǎn)品出廠價(jià)格，漲幅在10%至20%不等,。這或也將成為汽車(chē)電子行業(yè)面臨的不確定因素之一,。

缺芯難題尚未完全緩釋

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者查詢(xún)中證汽車(chē)電子行業(yè)26家企業(yè)中報(bào)發(fā)現(xiàn)，前述公司上半年披露的平均銷(xiāo)售毛利率達(dá)到24.40%,，較去年同期下降1.72個(gè)百分點(diǎn),，較去年全年下降0.48個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)頭部企業(yè)中,，德賽西威,、經(jīng)緯恒潤(rùn)、科博達(dá)以及華陽(yáng)集團(tuán)等公司均出現(xiàn)小幅度的毛利下降,。

從結(jié)構(gòu)上來(lái)看,，汽車(chē)電子企業(yè)毛利增減不一，但多數(shù)仍以收窄為主,。越博動(dòng)力,、光庭信息毛利同比降幅均達(dá)到10個(gè)百分點(diǎn)以上；英博爾,、云意電氣等公司毛利降幅均達(dá)到5個(gè)百分點(diǎn)以上,。

部分企業(yè)在經(jīng)營(yíng)綜述中所闡釋的毛利下滑的問(wèn)題仍系三方面問(wèn)題,，包括全球性的汽車(chē)芯片短缺、原材料價(jià)格上漲以及物流成本高企,。其中,，又以芯片結(jié)構(gòu)性短缺問(wèn)題被提及次數(shù)最多。

如身處A股稀缺賽道的動(dòng)力域電控企業(yè)英博爾,，今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)177.64%，歸屬母公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)63.98%,，但與此同時(shí),，銷(xiāo)售毛利同比下降5.73個(gè)百分點(diǎn)至14.50%。公司在報(bào)告中指出,，由于與晶圓相關(guān)的MCU芯片供應(yīng)較為緊張,，其對(duì)銷(xiāo)售利潤(rùn)和制造成本均產(chǎn)生了一定影響。

對(duì)于缺芯的現(xiàn)狀,，一位華東大型汽車(chē)電子企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者：“去年直至今年年初的缺芯主要是結(jié)構(gòu)和摩擦性的,，代理的價(jià)格會(huì)被炒高。但現(xiàn)在大的企業(yè)都會(huì)去鎖定一些貨源,，所以下半年缺芯的情況并不如去年那么嚴(yán)重,。”

缺芯并非單純的成本和供應(yīng)問(wèn)題,，其牽一發(fā)動(dòng)全身的特點(diǎn)使缺芯的連鎖反應(yīng)在汽車(chē)電子電氣上下游蔓延,。

主營(yíng)汽車(chē)高低壓線束的滬光股份，上半年毛利率僅錄得9.88%,，同比收窄3.71個(gè)百分點(diǎn),。該公司也在財(cái)報(bào)中指出，受累下游客戶缺芯問(wèn)題,，公司供貨客戶的產(chǎn)品型號(hào)也在報(bào)告期頻繁變更,，因此導(dǎo)致了業(yè)務(wù)成本的上升。

無(wú)獨(dú)有偶,，今年二季度,，全球第四大MCU廠商意法也上調(diào)了車(chē)規(guī)MCU芯片價(jià)格。對(duì)于漲價(jià)原因,，意法半導(dǎo)體稱(chēng)，全球半導(dǎo)體的持續(xù)短缺,，以及經(jīng)濟(jì)和地緣政治形勢(shì)嚴(yán)重影響了行業(yè),，短期內(nèi)沒(méi)有復(fù)蘇跡象,。

有分析認(rèn)為,，雖然半導(dǎo)體在消費(fèi)領(lǐng)域遭遇砍單風(fēng)波，但車(chē)規(guī)級(jí)芯片仍供不應(yīng)求,，硅料價(jià)格上漲也使得代工成本上升,，IDM和代工企業(yè)不得不將成本向下游傳導(dǎo),。

春江水暖鴨先知,，汽車(chē)電子行業(yè)的心病，短期可能很難緩釋,。

對(duì)此,，前述華東汽車(chē)電子相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，目前汽車(chē)芯片行業(yè)對(duì)未來(lái)的需求存在一定程度的悖論,，未來(lái)前景不確定性很高,。

“汽車(chē)電子電氣化提高后的芯片，短期來(lái)看現(xiàn)有產(chǎn)能是無(wú)法滿足現(xiàn)有訂單需求的,，但是很多人還是會(huì)唱衰長(zhǎng)期汽車(chē)需求前景,。當(dāng)前的產(chǎn)能擴(kuò)充趨勢(shì)也很明顯，未來(lái)供需平衡會(huì)怎樣其實(shí)不好說(shuō),?！鼻笆鋈耸扛嬖V記者。

成本能否轉(zhuǎn)嫁成為關(guān)鍵能力

供應(yīng)鏈成本高企的大背景下,，成本轉(zhuǎn)嫁能力成為審視企業(yè)質(zhì)地的關(guān)鍵,。

主營(yíng)智能汽車(chē)座艙娛樂(lè)系統(tǒng)、自動(dòng)駕駛域控制器的行業(yè)龍頭德賽西威,，今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.07億元，同比增長(zhǎng)56.93%,，歸屬母公司凈利潤(rùn)5.21億元,，同比增長(zhǎng)40.96%。

喜人增速背后,，公司的銷(xiāo)售毛利略降0.89個(gè)百分點(diǎn)至23.98%，體現(xiàn)公司尚可的成本管控能力,。

對(duì)此,，德賽西威在半年報(bào)中指出，2022上半年度的汽車(chē)市場(chǎng)受?chē)?guó)內(nèi)疫情影響較大,，芯片供應(yīng)與原材料價(jià)格上漲問(wèn)題對(duì)汽車(chē)行業(yè)的影響依然突出,，公司通過(guò)推動(dòng)上下游信息透明度、提升重點(diǎn)供應(yīng)鏈伙伴戰(zhàn)略合作關(guān)系、拓寬供應(yīng)渠道,、實(shí)施戰(zhàn)略備料等措施來(lái)應(yīng)對(duì)目前上游供應(yīng)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的影響,。

記者向部分汽零產(chǎn)業(yè)人士了解到，今年以來(lái),，頭部汽車(chē)電子上中游企業(yè)一般采取按月調(diào)價(jià)的方式應(yīng)對(duì)原料價(jià)格上漲,，同時(shí)也通過(guò)結(jié)匯政策和加強(qiáng)外銷(xiāo)應(yīng)收賬管理降低外貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)。

而A股汽車(chē)電子企業(yè)成本管控水準(zhǔn)也呈現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)局面,，往往資產(chǎn)規(guī)模較大的企業(yè)通常都能通過(guò)備料與議價(jià)能力實(shí)現(xiàn)成本管控,。

半年報(bào)中，包括華陽(yáng)集團(tuán),、科博達(dá),、瑞可達(dá)，道通科技等企業(yè)銷(xiāo)售毛利波動(dòng)均在2個(gè)百分點(diǎn)以下,，部分企業(yè)毛利則呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

而與此同時(shí),，部分資產(chǎn)規(guī)模較小的企業(yè)難以調(diào)動(dòng)資源進(jìn)行有效成本管控,，毛利下降程度較為明顯。

如主營(yíng)純電汽車(chē)電控電驅(qū)總成企業(yè)越博動(dòng)力,，上半年毛利同比劇烈下降13.38個(gè)百分點(diǎn)至6.13%,，歸屬母公司凈利則錄得7635萬(wàn)元虧損，上市四年從未獲得全年盈利,。同樣經(jīng)營(yíng)電驅(qū)電控的公司精進(jìn)電動(dòng)雖然毛利同比略有回升,，但仍錄得-3.83%，公司援引負(fù)毛利理由為新能源汽車(chē)電驅(qū)原材料漲價(jià)引致,。

對(duì)此,，中金公司認(rèn)為，多數(shù)公司毛利率同比下滑,、環(huán)比提升,。除各公司本身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、規(guī)模效應(yīng)等個(gè)性化影響因素外,，原材料價(jià)格較高位有所回落系重要原因之一,。而為彌補(bǔ)4、5兩月產(chǎn)銷(xiāo)缺口,，車(chē)企及渠道加庫(kù)意愿較強(qiáng),，伴隨芯片緊缺緩解、持續(xù)加庫(kù)存及刺激政策翹尾效應(yīng),，對(duì)下半年銷(xiāo)量預(yù)期樂(lè)觀,，相應(yīng)零部件企業(yè)有望有益于需求釋放帶來(lái)的收入增長(zhǎng)及規(guī)模效應(yīng)體現(xiàn)。