過去的一年里，煤炭作為能源安全“壓艙石”的作用被不斷凸顯——全球能源危機推高了全國范圍內(nèi)對煤炭的需求，“保供穩(wěn)價”成為2022年煤炭行業(yè)的關(guān)鍵詞,；煤炭是黨的二十大工作報告中唯一提出要求的細(xì)分能源,，從報告中可以看出,，加強煤炭清潔高效利用在能源革命與推進(jìn)碳達(dá)峰中扮演著重要的角色,。

與此同時，在A股指數(shù)全線下挫的2022年,，煤炭板塊卻成為唯一上漲的子行業(yè),，顯著超出市場預(yù)期。為此,，投資界給出樂觀預(yù)期：在經(jīng)歷了2016年以來的供給側(cè)改革,、淘汰落后產(chǎn)能之后，多家研究機構(gòu)認(rèn)為,，2023年煤炭行業(yè)有望開啟“價值重估”之路,，煤炭產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入發(fā)展新周期。

煤炭產(chǎn)業(yè)的“新周期”

作為上游能源礦產(chǎn),，煤炭難逃周期宿命,。2000年世紀(jì)之交后，我國經(jīng)濟駛?cè)氚l(fā)展快車道,，煤炭在經(jīng)濟建設(shè)中起著重要的作用,，曾一度出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。但由于早期管理混亂,，一批私營煤礦野蠻生長,，這個時期“高耗能、高排放”成為煤炭產(chǎn)業(yè)難以撕去的標(biāo)簽。2008年起,，煤炭大整合帷幕拉開,，再加上當(dāng)年爆發(fā)全球金融危機，煤炭市場瞬間遇冷,，增速放緩,。

而后隨著經(jīng)濟回暖，煤炭供需兩旺,，煤價上揚,，到2012年煤炭市場經(jīng)歷了一輪小牛市。然而,，煤炭的這輪“回溫”并沒有持續(xù)太久,，2012年—2016年，歐洲債務(wù)危機反復(fù)惡化,，我國經(jīng)濟增速放緩,，煤炭遭遇一輪大熊市，秦皇島動力煤平倉價（Q5500K）一度由700元/噸驟降至400元/噸左右的歷史冰點,。一直到2016年,，煤炭行業(yè)啟動供給側(cè)改革，加強供給側(cè)優(yōu)化,、推動淘汰落后產(chǎn)能后，煤價才又出現(xiàn)一輪小幅上漲,，之后的煤炭產(chǎn)業(yè)一直在爭議中不溫不火地前行,。

行至2021年，煤炭行業(yè)經(jīng)歷了過山車般的跌宕起伏,。在2021年聯(lián)合國氣候峰會上,，多國承諾“逐步減少”煤炭使用，這一年被認(rèn)為是“碳中和元年”,，在這一背景下,，煤炭行業(yè)一度在輿論場的口誅筆伐和全社會的“運動式減碳”中陷入低谷。

轉(zhuǎn)變出現(xiàn)在年中,，彼時國內(nèi)煤礦受供給側(cè)改革影響,，煤炭去庫存化顯著，產(chǎn)量增速難抵發(fā)電量增速,。疊加國外煤炭進(jìn)口量減少,，導(dǎo)致煤炭供給不足，價格大幅攀高,。內(nèi)外部多重因素疊加下,，煤價掀起一波旋風(fēng)式上漲。秦皇島（山西產(chǎn)Q5500）動力煤價格在當(dāng)年10月一度飆升到2500元/噸,，較年初暴漲4倍,。動力煤價格持續(xù)攀升,，自然會抬升下游火電廠的發(fā)電成本。據(jù)一家位于山西省大同市的坑口火電廠負(fù)責(zé)人介紹,，煤炭價格在整個發(fā)電成本中能夠占到60%～70%,，煤炭價格的上漲使每度電的成本抬升了10%左右。因此,，2021年9月中旬起,，江蘇、廣東,、云南,、浙江等20多個省份均啟動有序用電。

煤炭價格快速上漲對電力供應(yīng)和冬季供暖產(chǎn)生不利影響,，社會各方面反映強烈,。為切實保障發(fā)電供熱和民生用煤需求，引導(dǎo)煤炭價格合理回歸,。國家發(fā)改委等部委和地方政府陸續(xù)出臺管理政策措施,；同時國家能源集團、中煤集團,、晉能控股集團,、伊泰集團、山東能源集團,、山西焦煤集團,、陜西煤業(yè)化工集團等也全力做好煤炭保供穩(wěn)價工作，煤炭價格持續(xù)回落,。

然而,，回落的煤價并沒有持續(xù)太久。2021年年底,，世界最大煤炭出口國印度尼西亞政府突然宣布,，為緩解國內(nèi)煤炭供應(yīng)緊缺，避免國內(nèi)出現(xiàn)供電不足的現(xiàn)象,，將于2022年1月1日至1月31日間停止煤炭出口,，這一決定直接引發(fā)了國際范圍內(nèi)動力煤價格的上漲。

兩個月后,，2022年2月,，俄烏沖突爆發(fā),，加劇全球能源危機,，并帶動煤炭、天然氣等國際大宗能源商品價格大幅上漲，德國,、荷蘭,、意大利、奧地利等原來的碳中和“急先鋒”不得不宣布重啟煤電,。

全球能源危機刺激了化石燃料需求,，根據(jù)國際能源署（IEA）的數(shù)據(jù)，2022年全球煤炭需求增長了1.2%,，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高點,。隨著煤炭供需矛盾的不斷加大，煤炭價格開始飆升,。數(shù)據(jù)顯示,，2022年歐洲優(yōu)質(zhì)動力煤的基準(zhǔn)價格平均為295美元，是上一年的兩倍,，比2010年至2020年這十年的平均價格高出近四倍,。

煤企2022成績亮眼

高位的煤價和只增不減的需求直接帶來了煤企的高收益。根據(jù)英國《金融時報》的研究和標(biāo)普資本智商（S&P Capital IQ）的數(shù)據(jù)顯示,，隨著全球煤炭需求升至創(chuàng)紀(jì)錄水平,，在可獲得財務(wù)信息的最近12個月期間，全球20家最大煤炭企業(yè)的煤炭業(yè)務(wù)利潤總額達(dá)到977億美元,，而去年同期為282億美元,。

其中，最賺錢的是嘉能可,，在截至2022年6月30日的12個月里,，該公司煤炭業(yè)務(wù)利潤為132億美元，而上年同期為12億美元,。煤炭利潤增幅最大的是必和必拓，從截至2021年6月30日的12個月的2.88億美元飆升至一年后的95億美元,，增幅達(dá)3200%,。

這一年，國內(nèi)煤炭企業(yè)也重新站上了發(fā)展的“快車道”上,。上海鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)顯示,，2022年1月—11月秦皇島港5500K動力煤價格為1302元/噸,，同比上漲25.8%,，這幾乎讓所有產(chǎn)煤的企業(yè)都獲得了不菲的回報。

2022年10月29日中國神華發(fā)布三季報,，根據(jù)財報顯示,，報告期內(nèi)中國神華營收凈利潤雙雙增長，盈利能力上升,。截至本報告期末,，公司營業(yè)總收入2504.89億元，同比上升7.49%,，歸母凈利潤591.31億元，同比上升45.04%,。中國神華成為賺得“盆滿缽滿”的中國煤炭行業(yè)的一個典型代表,。

與此同時，2022年前三季度,，除了排名第一的中國神華，陜西煤業(yè)盈利283.07億元,、兗礦能源盈利274.65億元,、中煤能源193.28億元、晉控煤業(yè)33.83億元,，五大煤企的營收和凈利同比均保持了增長,。除晉控煤業(yè)，其他四家公司前三季度營業(yè)收入均為千億級別,，延續(xù)了各自在2021年以來的業(yè)績漲勢,。

“時勢造英雄”,。當(dāng)周期再臨,、繁榮將至之時，曾經(jīng)在煤炭行業(yè)名聲大噪的煤老板們卻稍顯落寞,。經(jīng)歷煤炭整合,、供給側(cè)改革,、淘汰落后產(chǎn)能,，一輪輪兼并重組后，那些靠著豪賭和膽識積累巨額財富的煤老板們,，像上一輪煤炭產(chǎn)業(yè)一樣,，快速崛起，又極速衰落,，最終湮沒在歷史的洪流中,。

然而，不論是個人還是企業(yè),，煤炭行業(yè)作為傳統(tǒng)能源產(chǎn)業(yè)難逃周期宿命,，在國內(nèi)外雙重時機造就下的新一輪繁榮周期能持續(xù)多久難以預(yù)測,，但可以看見的是，煤企的成績不僅表現(xiàn)在賺得“盆滿缽滿”的年報上,，在人們看不到的地方,，傳統(tǒng)煤企堅持以科技創(chuàng)新為引領(lǐng)，走安全,、高效,、綠色、低碳,、集約化發(fā)展道路,，加速推進(jìn)全產(chǎn)業(yè)鏈、全生命周期綠色低碳發(fā)展,。

2019年,，潞安化工集團新元煤礦成為全國第一座5G煤礦，讓煤礦實現(xiàn)無人化,、智能化變?yōu)楝F(xiàn)實,。與此同時，長期以來煤炭被“吐槽”的污染問題也在加速解決,，近年來,，眾多煤企積極探索綠色開采、集約發(fā)展之路,，持續(xù)推進(jìn)充填開采,、矸石回收利用等環(huán)保項目，在煤炭的清潔化利用,、發(fā)展煤化工產(chǎn)業(yè)上不斷發(fā)力,，開創(chuàng)智慧環(huán)保新局面。

2022年年初國家能源局,、國家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于完善能源綠色低碳轉(zhuǎn)型體制機制和政策措施的意見》,，制訂了推動煤電向基礎(chǔ)保障性和系統(tǒng)調(diào)節(jié)性電源并重轉(zhuǎn)型，與非化石能源發(fā)電,、天然氣發(fā)電及儲能進(jìn)行整體協(xié)同的政策實施目標(biāo),，為煤炭在新時代的新發(fā)展指明了方向。煤炭的故事還遠(yuǎn)未結(jié)束,。